Le titre TF1 reculait lundi à la Bourse de Paris, après un abaissement de recommandation par les analystes de Deutsche Bank qui jugent le titre trop cher et exposé à un retournement de conjoncture. A 11h50 (09h50 GMT), le titre perdait 2,65% à 12,12 euros dans un marché en légère hausse (+0,56%.) Depuis le début de l’année, il a perdu près de 6%, un peu moins que le CAC 40 (-6,16%). Les analystes de Deutsche Bank recommandent désormais de vendre le titre TF1 et non plus de le conserver. Le titre de la chaîne de télévision française est le plus cher du secteur, tout en étant par ailleurs «vulnérable», affirme Laurie Davison, analyste à la banque allemande dans une note de marché. Pour l’analyste, le titre a profité de deux éléments qui pourraient aujourd’hui se révéler décevants: la suppression de la publicité sur France Télévisions (déjà prise en compte par le marché) et l’entrée de TF1 dans le marché du jeu en ligne, qui pourrait ne pas rapporter les revenus attendus. Concernant la publicité sur France Télévisions, «il pourrait ne jamais y avoir de suppression avant 20h00», affirme l’analyste, en évoquant notamment l’incertitude politique avant l’élection présidentielle de 2012. De plus, la Commission européenne a ouvert en janvier une procédure d’infraction contre la France, jugeant que la taxe imposée au secteur des télécoms pour financer l’audiovisuel public était «incompatible avec le droit européen». Côté jeux en ligne, «la compétition dans ce secteur va être intense et le partenariat développé avec la Française des Jeux devrait faire gagner seulement +2% au bénéfice par action du groupe d’ici 2012», indique Laurie Davison.
