L’action NRJ Group chutait vendredi en début de séance, sanctionnée par les investisseurs après l’annonce par la direction que la dégradation des résultats devrait se poursuivre en 2007 et 2008, le groupe audiovisuel ne tablant sur un rebond opérationnel qu’en 2009. A 09h36 (07h36 GMT), NRJ Group perdait 3,97% à 12,81 euros, signant la plus forte baisse des valeurs inscrites au Service de règlement différé, dans un marché en baisse de 0,28%. En dépit d’un chiffre d’affaires en hausse de 15% à 398,3 millions d’euros, NRJ Group a vu son bénéfice net chuter de 46,4% en 2006 à 52,9 millions d’euros, et son résultat opérationnel courant de 23,5% à 81,7 millions d’euros, en raison de «la légère baisse du résultat de la radio en France» et des pertes induites par le démarrage des nouvelles activités de télévision et de mobile. Si plusieurs analystes ont jugé ces résultats légèrement inférieurs au consensus des prévisions, ils s’attendaient à une telle performance, le marché ayant largement anticipé l’effet de ciseau lié au recul des activités traditionnelles du groupe et au coût du lancement des nouvelles offres. La principale mauvaise surprise est venue des perspectives à 3 ans dévoilées par le groupe, qui ont fait l’effet d’une douche froide. NRJ prévoit que le résultat opérationnel courant devrait continuer à baisser en 2007 et 2008, en raison de «l’augmentation des coûts», due au déploiement des activités de télévision et de mobile, à l’augmentation des frais de promotion des radios et frais de siège et au renforcement des équipes commerciales, et ne table sur un redressement «significatif» du résultat opérationnel à partir de 2009, «grâce au mobile». «Le consensus est d’ores et déjà très négatif sur le titre mais l’action risque encore de s’affaiblir en raison de la révision en baisse des prévisions du consensus», a commenté la banque suisse UBS. «Le marché risque de sanctionner dans les prochaines séances la forte politique d’investissement du groupe dont la rentabilité n’est pas attendue avant 2010 pour le mobile et avant 2012 pour la télévision», a renchéri Oddo Securities dans une note à ses clients, tout en conseillant à ceux-ci de se «positionner sur le titre quelques jours après», jugeant la valorisation du groupe attractive. De son côté, la maison de courtage Exane BNP Paribas a abaissé dans l’immédiat sa recommandation à «sous-pondérer» contre «surpondérer», avec un objectif de cours diminué de 26% à 12,50 euros, déplorant la faible visibilité qu’offre désormais le titre.
